2025年2月7日，部门低硫石油焦的出厂价已悄悄迫近6000元/吨，较2023岁首年月暴涨150%。做为锂电池负极材料的焦点原料，石油焦的价钱异动不只关乎企业利润，更可能沉塑动力电池的成本曲线。春节假期竣事，跟着石墨电极企业连续收假复工，节前上逛原料低硫石油焦价钱强势上行对石墨电极市场积极利好逐步，成本上抬，石墨电极企业出产压力添加，支流企业积极求涨以减缓吃亏幅度，据企业初步反馈来看，市场当前调涨决心较脚，但受假期刚竣事影响，市场内询单较少，对石墨电极需求畅后，目前市场正在延续节前价钱根本上积极推涨为从。炼油产能收缩：全球“双碳”政策下，欧美炼油厂加快裁减掉队产能。2024年，欧洲炼油产能同比下降8%，美国页岩油炼厂关停率达12%。低硫石油焦做为炼油副产物，供应量骤减。光伏需求迸发：2024年全球光伏级石油焦需求激增35%，硅料企业（如通威、协鑫）争抢低硫焦资本，推升价钱。库存博弈：商业商囤货量达汗青峰值，国内口岸库存从2023年的200万吨降至80万吨，报酬制制“虚假欠缺”。2024年全球锂电池负极材料需求达220万吨，对应石油焦需求超300万吨，但现实供应仅260万吨，缺口达13%。产能泡沫：中国负极企业规划产能超500万吨（2025年），远超全球需求预期（350万吨），导致原料抢夺白热化。炼油毛利压缩，炼厂减产进一步加剧石油焦欠缺。出产1吨人制石墨需1。2-1。5吨石油焦，按6000元/吨计较，特斯拉4680电池硅碳负极量产，能量密度提拔20%，若石油焦价钱持续高位，手艺替代历程可能加快。天然石墨逆袭：通过概况包覆改性（如纳米碳化硅涂层），轮回寿命冲破2000次，成本较人制石墨低30%。傍边国企业通过纵向整合、手艺迭代取全球化结构扯开困局，这场“黑金风暴”或将催生实正的全球锂电材料巨头。而谜底，大概就藏鄙人一个手艺冲破或资本并购的暗和中。